上证报中国证券网讯3月28日，ST联合发布资产重组方案修订稿，打破了前期市场猜测与观望——针对收购江西润田实业股份有限公司（以下简称：润田实业）100%股权的重大资产重组，公司已完成财务资料更新。同日，ST联合收到上海证券交易所通知，同意恢复审核其发行股份及支付现金购买润田实业100%股权并募集配套资金的申请。
这标志着这场由江西省国资委主导、以江西省首家旅游上市公司与本土消费领域龙头企业强强联合的资产重组，在经历因财务资料过期而中止审核后再启新程。
3月25日，ST联合董事会通过向上交所申请撤销其他风险警示的议案。目前，ST联合收到江西证监局行政处罚决定书已满12个月，并已对前期业绩补偿款涉及的前期财务数据进行了追溯调整。公司对照相关规则进行逐项自查，认为目前已符合申请撤销公司股票其他风险警示的条件。
与此同时，2025年，ST联合全年经营呈现系统性修复态势，实现营业收入42716.76万元，同比增长17.12%。业务运营层面，数字营销板块以“内容+投流+效果转化”为抓手，维系腾讯等游戏行业头部客户，开拓汽车、快消、动漫、电商疆域；子公司新线中视深植B站生态，延展抖音、快手、小红书种草链路，打通字节渠道增长动脉，斩获B站年度“创新营销奖”等奖项。跨境电商板块聚合百余海外知名品牌，结盟母婴、食品、保健品、美妆领域三十余家上游伙伴，以“大平台+小平台”密织京东、天猫、抖音、菜鸟、小红书销售网络。
据公告，本次交易标的润田实业系江西地区包装饮用水龙头企业。“润田”品牌于1994年创立，现已成为中国饮料行业“包装饮用水及天然矿泉水全国双十强”生产企业。根据中国饮料协会公布的相关数据显示，润田实业在全国饮用水企业的产量排名中位列第八，在江西市场2024年的市场占有率约为58.5%。润田实业拥有遍及全国22个省级行政区的经销网络、覆盖20余万终端网点的销售渠道，七大现代化生产基地织密全国产能版图，产品矩阵延展至蜂蜜水、苏打水、运动电解质水，紧贴“减糖”“零添加”健康消费趋势，覆盖旅行、户外、居家、办公等多元场景。
本次公布的并购草案修订稿中，以2025年10月31日为基准日进行了加期评估，结果显示股东全部权益价值为314300.00万元，较前期评估结果未发生减值，不涉及调整本次标的资产的评估结果及交易对价，亦不涉及变更本次交易方案。交易完成后，江西迈通将以28.86%的持股比例成为控股股东，江西省国资委通过江西迈通、江旅集团及南昌江旅间接控制上市公司39.41%股权，仍系上市公司实际控制人，本次交易不会导致上市公司实际控制人发生变更。
据公告显示，以2025年10月末模拟测算，ST联合总资产将由45419.34万元跃升至217593.95万元，增幅379.08%；归母净资产将由5133.32万元升至153034.14万元，增幅高达2881.19%，资产质量实现结构性跃升。交易完成后，营业收入、净利润等核心经营指标大幅抬升，资产负债率由87.44%锐减至29.41%，抗风险能力、盈利能力与持续经营韧性显著增强。
价值不仅在账面重构，更在经营业绩中迸发真实动能。据公告显示，润田实业2025年1-10月经审计营业收入达125602.69万元，利润总额29860.71万元，净利润22415.02万元，流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、毛利率等核心指标均较2024年实现提升，彰显营运效率的全面优化。
本次交易是ST联合贯彻落实董事会高质量发展思路的重要举措。通过本次交易，ST联合新增包装饮用水业务，快速填补其在自主品牌消费产品上的空缺，完善在消费领域的布局。本次交易完成后，ST联合将形成以包装饮用水为龙头，互联网数字营销业务和跨境电商业务为两翼的业务布局，资产质量、盈利能力和持续经营能力将明显提高。（黄浦江）
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